韦森：最好的宏观政策是减税、减税、再减税

导读：

4月19日，在“君子知道”复旦大学EMBA人文商道讲堂上，复旦大学经济学院教授韦森带来了一场主题为“大转型中的中国经济”的演讲。他用100多张PPT与听众分享了当下中国经济究竟将何去何从。

韦森身上有一种“士大夫”的情怀，坚持讲真话、讲干货。早在2012年，他就秉笔直书，判断中国经济增速正在下移，将走出L型，是国内较早提出这一判断的经济学家之一。而对于宏观政策，他也从来都是直言不讳地建言，“防风险千万不能紧货币，宽货币才能平稳去杠杆”、“最好的宏观政策是减税、减税、再减税”。

以下为精彩观点节选：

2019年度第6期，总第68期

韦森：最好的宏观政策是减税、减税、再减税

市场化的道路千万不能回头

人类社会到目前为止可以说有三种资源配置体，第一种是自然经济，第二种是中央计划经济，第三种是市场经济。

中国GDP占全球的份额，在1500年即明中期弘治中兴时期是24.9%，1600年占29%，1700年占22.3%，到1820年达到32.9%的高位。即便是经历了鸦片战争之后，1870年占17.1%，到了1913年仍然占8.8%。经历了八年抗日战争和三年解放战争之后，1952年这一比例仍然有5.5%。但到了1978年，中国GDP只占世界总量的2.3%，这个变化告诉我们，市场化的道路千万不能回头。到2018年，中国经济占全球的比例已经达到15.6%左右。

短期经济出现企稳迹象但仍有隐忧

2019年2月份之后，中国经济出现企稳迹象。3月份的社会融资数据大增，企业新增了大量的企业贷款，新增贷款1万亿中，6600亿是中长期贷款，说明企业需求明显复苏。因此，乐观派认为，三月份数据超预期，中国经济筑底回升。

在我看来，目前经济也有一些隐忧，虽然CPI有些抬头，但PPI仍然徘徊在0附近。

目前经济面临的尴尬包括：通胀压力回升制约货币政策放松；全球经济疲态困扰出口前景，美国经济开始出现下降趋势，欧洲和日本经济也出现疲软；房地产市场回暖下的政策两难；靠大规模的基建稳增长会继续加杠杆和增加债务风险等。

2012年以来中国企业银行贷款利息负担一直大于名义GDP增量，因此我主张去杠杆、防风险千万不能紧货币，宽货币才能平稳去杠杆。

中国经济有三个“保险杠”

我不认为中国经济会出现“明斯基时刻”，因为中国经济有三个“保险杠”;

1.我们的经常项目仍然是顺差，从宏观经济学理论上说，中国经济目前整体上是储蓄大于投资，不大像美国2007-2008年大危机之前是投资大于储蓄，因此短期不大可能出现类似的次贷危机；

2.中国的外汇储备大致在3.1万亿美元上下；

3.我们商业银行法定准备金率依然处于14%的高位（中小银行12.5%），扣押下来超过20万亿元的法定准备金。2018年三季度最新数据显示，中国商业银行资本充足率较2012年有较大幅度上升，说明中国银行系统风险不大。

最好的宏观政策是减税、减税、再减税

政府宏观政策的关键还在于减税，尤其是为民营企业减负。中国2017年实际的宏观税负已经超过36%，远远高于全世界平均水平，总税负占企业利润的百分比排名远高于一些发达国家。我一直主张，最好的宏观政策不是政府扩大投资，而是减税、减税、再减税。

中国政府财政赤字占GDP的比重实际在3.8%左右，还有空间。此外，政府的财政存款年年在攀高，2018年升至5万亿元以上，所以仍然有减税的空间。

作为对管理学专业课程的补充，复旦大学EMBA“君子知道”人文商道讲堂秉承“商道人文，融汇贯通”的目标，让学生从人文中汲取力量，拥有大智慧、大视野、大情怀。依托复旦大学强大的名师资源，“君子知道”人文商道讲堂目前已邀请葛剑雄、陈思和、沈志华、许纪霖、吴晓明、哈继铭等校内外名家，为EMBA学生校友分享商道、人文和政经等热门话题。

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